Toimintaympäristö

Suomen Viestintärahoitus Oy:n liiketoiminnan tulos ja varallisuuden arvonkehitys vertautuu sijoitusalan globaaliin kehitykseen ja kotimaisen media-alan kehitykseen. Yhtiö voi vain hyvin vähäisessä määrin vaikuttaa toimintaympäristöönsä, joten sen tuloksen kannalta on ratkaisevaa, missä määrin se pystyy ennakoimaan tulossa olevia muutoksia sekä reagoimaan niihin nopeasti ja oikeansuuntaisesti.

Sijoitusalalla vuosi 2006 oli hyvä. Helsingin pörssin portfolioindeksi vahvistui 29 % ja eurooppalaisten osakkeiden keskimääräistä arvonkehitystä mittaava MSCI Europe noin 17 %. Yhdysvaltoihin tehtyjen sijoitusten tuotto jäi hyvästä pörssikehityksestä huolimatta vähäiseksi, sillä dollari heikkeni suhteessa euroon lähes yhtä paljon kuin USA:n keskeiset pörssi-indeksit nousivat. Japaniin tehtyjen sijoitusten tuotto muodostui valuuttakurssimuutosten takia jopa negatiiviseksi.

Lyhyiden korkojen nousu jatkui. Korot olivat tilivuoden lopussa silti edelleen historiallisesti katsoen alhaiset. 12 kk Euribor nousi tilivuoden aikana 2,8:sta noin 4:ään %:iin. Pitkien korkojen nousu oli maltillisempaa. Suomen valtion kymmenen vuoden lainakorko nousi tilivuonna 3,7:stä noin 4:ään %:iin. Myös raaka-aineiden hinnat nousivat ja niissä oli koko toimintavuoden ajan suuria heilahteluja.

Suomen BKT kasvoi tilivuonna runsaat viisi prosenttia. Kasvu oli selvästi nopeampaa kuin euroalueella keskimäärin, joskin vertailulukuun vaikutti edellisenä vuonna toteutunut metsäteollisuuden työsulku. Vienti kasvoi yli kymmenen prosenttia ja yksityinen kulutus neljä prosenttia.

Mediamainonta kasvoi 3 %. Mainonta sanomalehdissä lisääntyi noin 2,5 % ja kaupunkilehdissä noin 2 %. Kirjapainotoiminnassa suhdannetilanne säilyi heikkona. Alan ylikapasiteetti piti hintatason alhaisena, vaikka palkat ja raaka-ainekustannukset nousivat.

Olennaiset tapahtumat tilikaudella

Tilikauden tapahtumista ei ole eroteltavissa yksittäisiä tavanomaista merkittävämpiä sijoitus- tai liiketoimintaoperaatioita. Sijoitustoiminnassa pyrittiin tilikauden aikana tehdyillä varallisuuden allokaatiomuutoksilla ennakoimaan eri omaisuuslajien arvonkehitystä ja salkun kiertonopeus oli verraten suuri. Sijoitustoiminnan tuotot painottuivat alkuvuoteen.

Medialiiketoiminnan alalla painopiste oli osakkuusyhtiöiden hallitustyöskentelyyn osallistumisessa. Koska kilpailutilanteeseen ei juurikaan voitu vaikuttaa, työskentelyn painopiste oli kirjapaino- ja kaupunkilehtitoiminnan osalta kustannusrakenteen tervehdyttämisessä. Tilattavien lehtien osalta painotettiin levikkimyynnin edistämistä.

Tilikauden jälkeiset tapahtumat

Osakemarkkinoiden laskun ja voimakkaan heilahtelun vuoksi yhtiön tuloskehitys on heikentynyt. Vuoden 2007 kolmen ensimmäisen kuukauden tulos tulee olemaan nollatasoa. Sijoitusten riskitasoa on madallettu ja erityisesti osakeriskiä pienennetty.

Arvio toiminnan merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä sekä tulevaisuuden näkymistä

Suurimman riskin yhtiölle muodostaa osakemarkkinoiden volatiliteetti. Riskiä on lisännyt kolme vuotta jatkunut osakkeiden arvonnousu, jonka tuotot on kunakin vuonna kotiutettu tulokseen. Sijoitussalkussa on toimintavuoden 2007 alussa vain niukasti puskuria, joten mahdollinen kurssilasku heijastuu koko painollaan yhtiön tulokseen.

Yhtiön liiketoimintasijoituksiin sisältyy normaalia liiketoimintariskiä, jota lisää kova hintakilpailu yhtiön kaikilla liiketoiminta-aloilla. Kirjapainotoiminnassa kilpailun vaikutusta korostaa vielä alan suuri ylikapasiteetti, joka ei toimialan pitkään jatkuneista kannattavuusongelmista huolimatta ole alkanut purkautua.

Yhtiöllä on myös sosialidemokraattisiin lehtiin kohdistuvaa sijoitusriskiä, joskin se voidaan luokitella verraten vähäiseksi. Lehdet ovat riippuvaisia valtion lehdistötuesta, jonka määrään poliittisten voimasuhteiden muutokset osin heijastuvat. Tuen muutoksiin liittyvät mahdolliset arvonmenetykset eivät kuitenkaan ole yhtiön tuloksen tai taseaseman kannalta merkittävä riski.

Sijoitusriskejä on pyritty vähentämään omaisuusallokaatiota muuttamalla. Riskin vähentäminen saattaa näkyä tuottotason madaltumisena. Liiketoiminnan riskeihin on varauduttu jatkamalla mahdollisuuksien mukaan tehostamistoimia osakkuusyhtiöissä ja korostamalla kulujen hallintaa.

Tunnusluvut liiketoiminnasta sekä taloudellisesta asemasta ja tuloksesta

Yhtiön liikevaihto koostuu arvopaperi-
kaupasta, jossa osakevälityskustannukset ovat erittäin alhaiset. Tämän vuoksi liikevaihdon vaihtelulla ei ole samanlaista yhteyttä kannattavuuskehitykseen kuin tuotannollista toimintaa harjoittavissa yrityksissä. Yhtiön keskeiset tunnusluvut olivat vuonna 2006 seuraavat:

	2006	2005
Liikevaihto	131.059.057,60	87.215.932,94
Tilikauden tulos	599.710,93	783.029,10
Taseen loppusumma	17.223.869,85	13.979.039,73

Henkilöstö

Yhtiön henkilöstö koostuu toimitusjohtajasta ja toimistonhoitajasta. Henkilöstön koulutus ja kehittäminen on henkilöstön vähäisyyden vuoksi voitu organisoida siten, että kumpikin osallistuu tarpeen mukaan omaan tehtäväalaansa liittyvään koulutukseen. Lisäksi on osallistuttu T-lehdistö Oy:n organisoimaan yhtiöryhmän yhteiseen koulutukseen.

Työhyvinvointiin liittyvät asiat on hoidettu laaja-alaisella työterveyssopimuksella, joka käsittää myös työhyvinvointipalvelut.

Ympäristö

Yhtiön toimialan johdosta sen liiketoiminnalla ei ole välittömiä ympäristövaikutuksia.

Voittovarojen käyttöehdotus

Hallitus esittää, että yhtiön 8.620.415,77 euron suuruisista voittovaroista jaetaan osinkoa 4,- euroa osakkeelta, eli yhteensä 671 176,- euroa.

Yhtiön osakkeet

Yhtiön kokonaisosakemäärä on 167 794 ja se jakautuu 80 000:een K-sarjan osakkeeseen ja 87794 A-sarjan osakkeeseen. Osakesarjojen antamat äänimäärät poikkeavat toisistaan siten, että kullakin K-sarjan osakkeella on 20 ääntä ja A-sarjan osakkeella on yksi ääni. Kaikilla osakkeilla on yhtäläinen oikeus osinkoon. Mikäli K-sarjan osake siirtyy ostajalle, joka ei ennestään omista K-sarjan osakkeita, K-sarjaa omistavilla osakkailla on oikeus lunastaa osake nimellisarvosta.

Pääomalainat

Yhtiöllä ei ole pääomalainoja.

Yhtiön organisaatio, johto ja tilintarkastajat

Yhtiön hallitukseen ovat vuonna 2006 kuuluneet Jari Jääskeläinen puheenjohtajana sekä Kari Bärlund (vpj.), Heikki Nykänen, Risto Salonen ja Matti Tukiainen jäseninä. Hallituksen sihteerinä on toiminut yhtiön toimitusjohtaja Tuomas Harpf.

Tilintarkastajana on toiminut Tilintarkastusrengas Oy, vastuullisena tilintarkastajana HTM Martti Haapakoski.