Suomen Viestintärahoitus Oy:n liiketoiminnan tulos ja varallisuuden arvon kehitys vertautuvat sijoitustoimialaan ja kotimaiseen media-alaan. Yhtiö ei voi vaikuttaa toimintaympäristöönsä, joten tuloksen kannalta on ratkaisevaa, missä määrin yhtiö pystyy ennakoimaan muutoksia ja reagoimaan niihin.

Toimintaympäristö ja sijoitusmarkkinat

Maailmantalous alkoi hitaasti toipua finanssikriisistä. Reaalitaloudessa käänne tapahtui hitaasti ja näkymät ovat vielä varsin epävarmat. Myönteisimmin kehittyi Kiinan talous ja myös USA:ssa toipuminen oli nopeampaa kuin Euroopassa.

Suomen kansantalous supistui jyrkästi vuoden 2009 aikana. Kokonaistuotannon laskun arvioidaan olleen 7 % luokkaa. Työttömyys nousi lähes 10 % tasolle ja kasvu näyttää jatkuvan vielä vuonna 2010.

Sijoittajalle vuosi 2009 oli kaksijakoinen. Osakekurssit laskivat lähes kaikissa maailman pörsseissä maaliskuun lopulle asti ja myös yrityslainojen riskilisät pysyivät korkeina. Maaliskuussa markkinoilla tapahtui selkeä käänne parempaan ja nopea toipuminen jatkui vuoden loppuun saakka.

Keskeisimmin käänteeseen vaikutti se, ettei finanssikriisi sittenkään aiheuttanut pelättyä rahoitusjärjestelmän romahdusta, vaan se saatiin asteittain hallintaan mittavalla korkoelvytyksellä ja kriisipankkien tukemisella. Osakemarkkinoita tuki myös poikkeuksellinen alhainen korkotaso.

Osakeindekseistä OMX Helsinki - indeksi nousi 19,5 %. USA:n S & P 500 nousi 25,2 % ja Bloomberg European - indeksi 24,6 %. MSCI World nousi 27,6 %. Yrityslainojen riskilisät pienenivät selvästi ja erityisesti riskipitoiset high yield - yrityslainat olivat tuottoisa sijoituskohde.

Media-ala ja kirjapainotoiminta

Suomen media-alan kehitys oli heikkoa koko toimintavuoden ajan. Mediamainontaan käytettiin runsaat 1250 miljoonaa euroa, missä oli laskua vuoteen 2008 verrattuna noin 16 %. Volyymin väheneminen kiristi myös eri mainosvälineiden välistä hintakilpailua. lähes kaikki alan toimijat pyrkivät tasapainottamaan tilannetta merkittävillä kulusupistuksilla. Myös kirjapainotoiminnassa kilpailutilanne säilyi kireänä koko vuoden ajan. Alan ylikapasiteetti pysyi korkeana.

Olennaiset tapahtumat tilikaudella

Yhtiön sijoitustoiminta oli heikon markkinakehityksen vuoksi maaliskuun loppuun asti lievästi tappiollista, mutta huhtikuusta vuoden loppuun saakka tuotot kasvoivat merkittävästi. Osakepainon pitäminen koko vuoden ajan verraten korkeana osoittautui oikeaksi ratkaisuksi. Erityisen hyvä tuotto saatiin kotimaisista osakerahastoista ja vuoden viimeisellä neljänneksellä Turkki-rahastosta. Yhtiön osakevarallisuuden arvo kasvoi 19,7 %.

Tilikauden jälkeiset tapahtumat

Osake- ja korkomarkkinat ovat käyttäytyneet epävakaasti tammi-maaliskuussa 2010. Liiketoimintaa harjoittavien osakkuusyhtiöiden toiminta on kehittynyt suunnitellun mukaisesti. Vuoden 2010 ensimmäisen neljänneksen tulos muodostuu lievästi positiiviseksi.

Arvio toiminnan merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä sekä tulevaisuuden näkymistä

Epävarmuustekijät osake- ja korkomarkkinoilla jatkuvat ja tekevät sijoitusvuodesta 2010 vaikeasti arvioitavan. Markkinoiden yleisvire on kuitenkin lievän positiivinen. Yhtiön likvidissä sijoitussalkussa on toimintavuoden alkaessa jonkin verran puskuria, eli mahdollinen kurssilasku ei heijastu koko painollaan yhtiön tulokseen. Tämä tukee yhtiön tavoitetta selvästi positiivisesta tuloksesta vuonna 2010.

Media-alan sijoituksiin sisältyy tavanomaista liiketoimintariskiä, jota lisää ankara hintakilpailu yhtiön kaikilla toimintalohkoilla. Sanomalehtimainonnan arvioidaan hieman kasvavan vuonna 2010, mutta jäävän selvästi vuoden 2008 tason alapuolelle. Sama koskee kaupunkilehtiä. Kirjapainotoiminnassa kilpailutilannetta vaikeuttaa alan suuri ylikapasiteetti, joka näkyy hinnoittelussa.

Yhtiöllä on myös sosialidemokraattisiin lehtiin kohdistuvaa sijoitusriskiä, joskin se voidaan luokitella vähäiseksi. Lehdistötuen yhdistäminen yleiseen puoluetukeen lisää sen käyttöön liittyviä epävarmuustekijöitä ja on jo johtanut tukiosuuksien menettämiseen. Tilanne on kuitenkin vakautettu sopimuksella vuoden 2011 loppuun.

Lehtien tulevaisuuden kannalta ratkaisevaksi muodostuu kevään 2011 eduskuntavaalien tulos. Sd-lehtien tuen mahdollisen lakkaamisen vaikutukset eivät ole yhtiön tuloksen tai taseaseman kannalta suuria, mutta liiketoiminnan rakenteeseen ja yhtiön toimintastrategiaan ne vaikuttaisivat merkittävästi.

Liiketoimintasijoitusten riskeihin on varauduttu jatkamalla tehostamistoimia osakkuusyhtiöissä ja korostamalla kulujen hallintaa. Yhtiöryhmän rakennetta on virtaviivaistettu ja prosessi jatkuu edelleen.

Tunnusluvut liiketoiminnasta sekä taloudellisesta asemasta ja tuloksesta

Yhtiön liikevaihto koostuu arvopaperikaupasta, jossa kaupankäyntikustannukset ovat erittäin alhaiset. Tämän vuoksi liikevaihdon vaihtelulla ei ole samanlaista yhteyttä kannattavuuskehitykseen kuin tuotannollista toimintaa harjoittavissa yrityksissä. Liikevaihto voi vaihdella huomattavasti markkinakehityksestä riippuen. Yhtiön keskeiset tunnusluvut olivat vuonna 2009 seuraavat:

Henkilöstö

Yhtiön henkilöstö koostuu toimitusjohtajasta ja toimistonhoitajasta. Henkilöstön koulutus ja kehittäminen on henkilöstön vähäisyyden vuoksi järjestetty siten, että kumpikin osallistuu tarpeen mukaan omaan tehtäväalaansa liittyvään koulutukseen. Lisäksi on osallistuttu T-lehdistö Oy:n organisoimaan yhtiöryhmän yhteiseen koulutukseen.

Työhyvinvointiin liittyvät asiat on hoidettu laaja-alaisella työterveyssopimuksella, joka käsittää myös työhyvinvointipalvelut.

Ympäristö

Yhtiön liiketoiminnalla ei ole välittömiä ympäristövaikutuksia.

Voittovarojen käyttöehdotus

Hallitus esittää, että yhtiön 5 691 015,67 euron suuruisista voittovaroista jaetaan osinkoa 1,- euro osakkeelta, eli yhteensä 167.794,- euroa.

Yhtiön osakkeet

Yhtiön kokonaisosakemäärä on 167 794 ja se jakautuu 80 000:een K-sarjan osakkeeseen ja 87794 A-sarjan osakkeeseen. Osakesarjojen antamat äänimäärät poikkeavat toisistaan siten, että kullakin K-sarjan osakkeella on 20 ääntä ja A-sarjan osakkeella on yksi ääni. Kaikilla osakkeilla on yhtäläinen oikeus osinkoon. Mikäli K-sarjan osake siirtyy ostajalle, joka ei ennestään omista K-sarjan osakkeita, K-sarjaa omistavilla osakkailla on oikeus lunastaa osake nimellisarvosta.

Pääomalainat

Yhtiöllä ei ole pääomalainoja.

Yhtiön organisaatio, johto ja tilintarkastajat

Yhtiön hallitukseen ovat vuonna 2009 kuuluneet Jari Jääskeläinen puheenjohtajana sekä Kari Bärlund (vpj.), Risto Salonen ja Matti Tukiainen jäseninä. Hallituksen sihteerinä on toiminut yhtiön toimitusjohtaja Tuomas Harpf.

Tilintarkastajana on toiminut Tilintarkastusrengas Oy, vastuullisena tilintarkastajana HTM Martti Haapakoski.