TOIMINTAKERTOMUS 2007
Suomen Viestintärahoitus Oy:n liiketoiminnan tulos ja varallisuuden arvon kehitys vertautuu sijoitustoimialaan ja kotimaiseen media-alaan. Yhtiö voi vain vähäisessä määrin vaikuttaa toimintaympäristöönsä, joten sen kannalta on ratkaisevaa, missä määrin se pystyy ennakoimaan tulossa olevia muutoksia ja reagoimaan niihin.
Osakemarkkinat
Osakesijoittajalle vuosi 2007 oli vaihteleva ja vaikea. Vuoden alkupuoliskolla kurssikehitys oli vielä nouseva, mutta heinäkuussa osakkeiden hinnat kääntyivät jokseenkin kaikilla markkinoilla selvään laskuun. Loppuvuoden kehitys oli heittelehtivää ja muuttui jyrkäksi laskuksi marras-joulukuussa. Lasku on jatkunut myös tammikuussa 2008.
Keskeisin syy kurssilaskuun oli huoli USA:n talouskehityksestä. Siihen oli makrotalouteen liittyviä syitä, kuten raaka-aineiden hintojen nousu, dollarin heikkeneminen ja inflaation kiihtyminen. Tärkein yksittäinen syy osakekurssien laskuun oli kuitenkin USA:n asuntorahoitukseen liittyvä ns. subprime-luottokriisi. Näiden tekijöiden vaikutus levisi kaikille osakemarkkinoille ja heikensi kurssitasoa maailmanlaajuisesti.
Vahvan alkuvuoden ansiosta kotimaisten osakkeiden OMX Helsinki CAP – indeksi nousi toimintavuoden aikana 8,1 %. USA:n S&P 500 –indeksi nousi 3,5 % ja eurooppalaisten osakkeiden DJ stoxx 600 –indeksi 2,3 %. Maailman osakemarkkinoiden painotettua kehitystä mittaava MSCI World nousi 2,8 %. Japanin Nikkei 225 –indeksi laski 11,1 %. Yhdysvaltain dollari ja Japanin jeni heikentyivät toimintavuoden aikana euroa vastaan. Tämä lisäsi Japaniin tehtyjen sijoitusten tappiollisuutta ja käänsi myös USA:han tehdyt osakesijoitukset tappiollisiksi.
Korkomarkkinat
Vuoden 2007 alkupuolella EKP tiukensi rahapolitiikkaansa nostamalla ohjauskorkoa kahdesti. Tästä seurasi markkinakorkojen selvä nousu. Syksyllä USA:n asuntoluottokriisi lisäsi lyhyiden korkojen heilahtelua. Lyhyet markkinakorot nousivat ja asettuivat pitkien markkinakorkojen tasoon. Vuoden 2007 lopussa 3 kuukauden euribor oli 4,69 % ja 12 kuukauden euribor 4,75 %. Talouskasvun hidastumisen vuoksi euroalueelle odotetaan maltillista korkojen alentumista vuonna 2008.
Yleinen talouskehitys
Vuonna 2007 Suomen BKT kasvoi noin 4 %. Viennin arvo kasvoi noin 7 % ja yksityinen kulutus noin 3,5 %. Työllisyystilanne säilyi hyvänä, vaikka näkyvimmät talousuutiset koskivatkin suuria irtisanomisia ja teollisuustuotannon siirtymisiä pois Suomesta. Talouskasvun ennakoidaan hidastuvan vuonna 2008.
Media-ala ja kirjapainotoiminta
Media-alalla vuosi 2007 oli hyvä. Mediamainonta kasvoi 6 % ja mainonta sanomalehdissä 5 %. Kaupunkilehdissä mainonta väheni 1,2 %. Sanomalehtien osuus mediamainonnan määrästä oli 47 % ja kaupunkilehtien noin 5 %. Kirjapainotoiminnassa kilpailutilanne säilyi kireänä. Erityisesti rotaatiotuotannon ylikapasiteetti ei näytä purkautuvan.
Olennaiset tapahtumat tilikaudella
Tilikauden tapahtumista ei ole eroteltavissa yksittäisiä suuria tapahtumia. Sijoitustoiminnassa yhtiö epäonnistui sekä sijoitusten maantieteellisessä allokoinnissa että salkun muutosten ajoituksessa. Myös lyhyen osakekaupan tulos oli epätyydyttävä, joskaan sillä ei ollut ratkaisevaa vaikutusta tilikauden tulokseen.
Medialiiketoiminnan alalla painopiste oli osakkuusyhtiöiden hallitustyöskentelyyn osallistumisessa. Koska kilpailutilanteeseen ei juurikaan voitu vaikuttaa, työskentelyn painopiste oli kirjapaino- ja kaupunkilehtitoiminnan osalta kustannusrakenteen tervehdyttämisessä ja myynnin tehostamisessa. Sekä kaupunkilehtien että kirjapainojen tulos parani vuoden aikana merkittävästi. Tilattavien lehtien osalta painotettiin edelleen levikkimyyntiä.
Tilikauden jälkeiset tapahtumat
Osakemarkkinoiden lasku jatkui jyrkkänä tammikuussa 2008. Yhtiön sijoitusallokaatio ja sijoitusten ajoitus on alkuvuodesta 2008 onnistunut selvästi paremmin kuin vuotta aikaisemmin. Vuoden 2008 kolmen ensimmäisen kuukauden tulos on osapuilleen nollatasoa. Yhtiön liikevaihto laskee huomattavasti lyhyen kaupan päättymisen myötä.
Arvio toiminnan merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä sekä tulevaisuuden näkymistä
Osakkeiden korkea volatiliteetti ja USA:n asuntoluottokriisin aiheuttamat epävarmuustekijät korkomarkkinoilla tekevät sijoitusvuodesta 2008 riskialttiin. Riskiä lisää se, että yhtiön likvidissä sijoitussalkussa ei toimintavuoden alkaessa ole lainkaan puskuria, eli mahdollinen kurssilasku heijastuu koko painollaan yhtiön tulokseen.
Yhtiön liiketoimintasijoituksiin sisältyy normaalia liiketoimintariskiä, jota lisää kova hintakilpailu yhtiön kaikilla liiketoiminta-aloilla. Kirjapainotoiminnassa kilpailun vaikutusta korostaa alan suuri ylikapasiteetti, joka näkyy erityisesti rotaatiopainatuksen hinnoittelussa.
Yhtiöllä on myös sosialidemokraattisiin lehtiin kohdistuvaa sijoitusriskiä, joskin se voidaan luokitella vähäiseksi. Vuonna 2008 toteutettava lehdistötuen yhdistäminen yleiseen puoluetukeen lisää sen käyttöön liittyviä epävarmuustekijöitä. Tuen muutoksiin liittyvät mahdolliset arvonmenetykset eivät kuitenkaan ole yhtiön tuloksen tai taseaseman kannalta merkittäviä.
Yhtiön sijoitussalkun riskiä on pyritty vähentämään omaisuusallokaatiota muuttamalla. Riskin vähentäminen näkyy tuottotason madaltumisena. Liiketoimintasijoitusten riskeihin on puolestaan varauduttu jatkamalla tehostamistoimia osakkuusyhtiöissä ja korostamalla kulujen hallintaa.
Tunnusluvut liiketoiminnasta sekä taloudellisesta asemasta ja tuloksesta
Yhtiön liikevaihto koostuu arvopaperikaupasta, jossa osakevälityskustannukset ovat erittäin alhaiset. Tämän vuoksi liikevaihdon vaihtelulla ei ole samanlaista yhteyttä kannattavuuskehitykseen kuin tuotannollista toimintaa harjoittavissa yrityksissä. Yhtiön keskeiset tunnusluvut olivat vuonna 2007 seuraavat:
| 2007 | 2006 | |
| Liikevaihto | 314.546.197,77 | 131.059.057,60 |
| Tilikauden tulos | - 155.436,74 | 599.710,93 |
| Taseen loppusumma | 12.535.292,73 | 17.223.869,85 |
Henkilöstö
Yhtiön henkilöstö koostuu toimitusjohtajasta ja toimistonhoitajasta. Henkilöstön koulutus ja kehittäminen on henkilöstön vähäisyyden vuoksi järjestetty siten, että kumpikin osallistuu tarpeen mukaan omaan tehtäväalaansa liittyvään koulutukseen. Lisäksi on osallistuttu T-lehdistö Oy:n organisoimaan yhtiöryhmän yhteiseen koulutukseen.
Työhyvinvointiin liittyvät asiat on hoidettu laaja-alaisella työterveyssopimuksella, joka käsittää myös työhyvinvointipalvelut.
Ympäristö
Yhtiön suoralla liiketoiminnalla ei ole välittömiä ympäristövaikutuksia.
Voittovarojen käyttöehdotus
Hallitus esittää, että yhtiön 7.793.803,03 euron suuruisista voittovaroista jaetaan osinkoa 2,- euroa osakkeelta, eli yhteensä 335.588,- euroa.
Yhtiön osakkeet
Yhtiön kokonaisosakemäärä on 167 794 ja se jakautuu 80 000:een K-sarjan osakkeeseen ja 87794 A-sarjan osakkeeseen. Osakesarjojen antamat äänimäärät poikkeavat toisistaan siten, että kullakin K-sarjan osakkeella on 20 ääntä ja A-sarjan osakkeella on yksi ääni. Kaikilla osakkeilla on yhtäläinen oikeus osinkoon. Mikäli K-sarjan osake siirtyy ostajalle, joka ei ennestään omista K-sarjan osakkeita, K-sarjaa omistavilla osakkailla on oikeus lunastaa osake nimellisarvosta.
Pääomalainat
Yhtiöllä ei ole pääomalainoja.
Yhtiön organisaatio, johto ja tilintarkastajat
Yhtiön hallitukseen ovat vuonna 2007 kuuluneet Jari Jääskeläinen puheenjohtajana sekä Kari Bärlund (vpj.), Heikki Nykänen, Risto Salonen ja Matti Tukiainen jäseninä. Hallituksen sihteerinä on toiminut yhtiön toimitusjohtaja Tuomas Harpf.
Tilintarkastajana on toiminut Tilintarkastusrengas Oy, vastuullisena tilintarkastajana HTM Martti Haapakoski.
